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　　事务：公司发布2026年半年报。同比削减27。37%；归母净利润0。35亿元，同比削减28。93%；Q2实现停业收入1。06亿元，同比削减35。34%；归母净利润0。12亿元，同比削减55。94%。全体来看，从动化出产线较着收缩的布局分化，高端数控机床收入占比回升至91。10%，分析毛利率同比添加3。92pp；收入规模下降叠加期间费用率上升，利润端仍有所承压。产物布局改善带动毛利率提拔，费用率上行利润。停业成本同比削减32。00%，成本降幅快于收入，带动分析毛利率由38。67%添加至42。59%，同比添加3。92pp。利润总额同比削减34。62%，扣非归母净利润同比削减40。15%，次要随收入规模下降而削减。同期发卖费用率11。22%，同比添加3。42pp；办理费用率8。67%，同比添加2。30pp；研发费用率9。58%，同比添加3。04pp；财政费用率-0。05%，同比添加0。22pp，高端机床较高毛利率缓冲了收入下降对利润的影响，但费用端并未随收入同步收缩。新产物取功能部件持续拓展，新兴使用打开增量空间。2026H1高端数控机床实现收入1。95亿元，占停业收入91。10%；公司研发投入占停业收入比例达到35。60%。演讲期持续推进高细密传感器、数控系统及环节功能部件研发，并推出KMF120五轴卧式车铣复合加工核心、KWEDM120五轴中走丝线切割加工核心等新品。功能部件方面，公司新建9700平方米专业化制制车间，并研发合用于机床转台及人形机械人的两款轴向磁通电机，进一步丰硕电机及焦点功能部件产物矩阵。盈利预测取投资。估计公司2026-2028年归母净利润别离为1。33/1。70/2。07亿元，对应PE为58/46/38倍。考虑公司具备“数控系统+环节功能部件+高端五轴机床”自从手艺系统，高端机床国产替代及贸易航天、半导体、人形机械人等新兴使用无望支持中持久增加，初次笼盖赐与“持有”评级。风险提醒：宏不雅经济及下逛固定资产投资需求不及预期风险；新产物市场推广及手艺迭代不及预期风险；从动化出产线项目交付及验收进度不及预期风险等。